Twitter被批专利数量太少 投资人将面临风险

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Twitter即将进行首次公开招股，但是这家公司当前缺失的不仅仅是尚未实现盈利的问题，缺乏专利技术，可能也会影响到Twitter未来的发展。

Twitter本周提交给美国证券交易委员会的S-1修订文件显示，这家公司目前已获得9项美国和海外专利。与之形成对比的是，在Facebook去年5月进行首次公开招股时，这家公司已经获得了774项美国的专利。单是在2012年，IBM就获得了6478项专利。Twitter持有较少的专利，反映出这家公司让技术人员和设计者持有自己专利的经营哲学。

尽管Twitter的政策旨在限制专利诉讼的数量，但是一些投资人和市场分析师认为，Twitter的这种做法可能会产生事与愿违的效果。证明表明，持有的专利数量越多，将有助于企业在首次公开招股时募集到更多的资金，因为专利能够让投资人量化技术突破的价值。对于Twitter的潜在投资人而言，这些保障将至关重要，因为Twitter的亏损正在不断扩大，且缺少其它财务数据进行评判。

纽约顾问研究公司Envision IP LLC执行董事穆林·萨哈（Maulin Shah）就此表示，“缺乏大量核准专利有点令人担忧。如果Twitter必须要打专利侵权官司，缺少太多的专利无法让他们进行反诉。这会让Twitter处于不利的地位。”

创新者专利协议

Twitter在招股说明书中表示，许多竞争对手“拥有大量的专利线”，它们可能会把Twitter视为诉讼目标。

与此同时，Twitter表示太多的专利可能会制约创新。今年5月份，这家公司开始执行创新者专利协议（IPA），从而让公司工程师和设计师保留对创意的控制权。根据协议规定，Twitter将保证公司专利只用于保护目的，在没有获得员工批准时，公司不得发起专利指控，即使专利被出售后也将遵从这一协议规定。Twitter官方网站提供的信息显示，创新者专利协议仅被用做是保护武器，而不是作为攻击的武器。

律师事务所Jones Day合伙人罗伯特·克拉森克（Robert Clarkson）就此表示，创新者专利协议能够帮助Twitter吸引并保留有天赋的技术人员。会计师事务所普华永道的统计数据显示，去年全球专利诉讼超过5000宗，创历年之最。

克拉森克称，“通过签订创新者专利协议，Twitter采取了有别于其它公司的做法。这将帮助该公司吸引到顶尖的技术人员。通过吸引顶尖人才，Twitter也将会得到更多实惠。”

投资人的风险

资产管理公司Sica Wealth Management总裁兼首席投资官杰夫·斯卡（Jeff Sica）认为，Twitter这一政策的最大风险，是当拥有专利的技术人员离开公司之后，这家公司可能会面临竞争风险。斯卡说，“这是一种激进的对待专利的方式，远不同于投资人此前看到的情况。人们可能会欣赏Twitter这种对竞争开放和创新的态度。”

考虑在首次公开招股时买入Twitter股票的斯卡表示，Twitter已经拥有了足够强大的品牌，能够抵御竞争。截至目前，Twitter发言人吉姆·普罗塞（Jim Prosser）对此报道未置可否。

消息人士上周透露，Twitter当前正寻求在首次公开招股时募集到10亿美元以上的资金，该公司可能会在10月的最后一周开启首次公开招股路演。今年8月份，Twitter在招股说明书中将公司普通股的公允价值定为20.62美元。

活跃用户数量

投资公司SunTrust Robinson Humphrey的分析师罗伯特·派克（Robert Peck）表示，Twitter已经拥有超过2.3亿月活跃用户数量，且用户仍在不断增长，这家公司的潜力，有望让公司股价在2014年年底达到50美元。该分析师认为，用户数量的多少，也是Twitter防御竞争对手的关键之一。派克说，“投资人当前会问道，如果Twitter无法防御自己的业务会怎么办。我认为Twitter的业务也存有风险，但是从目前的情况来看，网络效应保护着Twitter。”

根据对美国234家上市的软件公司的调查数据显示，在首次公开招股前新增专利，将有助于公司在上市时募集到更多的资金。波尔多大学研究人员迭戈·尤瑟切（Diego Useche）去年发表的论文显示，上市前多获得一项专利，可以将融资额提升约0.9%。密歇根大学史蒂芬·罗斯商学院教授彼得·安德里恩斯（Peter Adriaens）就此表示，“知识产权保护越多，侵权的机会就越小，因此可以增加估值。”

专利诉讼

专利统计公司Envision IP称，Facebook在上市前大幅扩充了专利组合，以免遭遇侵权官司。该公司在首次公开招股前从IBM购买了750项专利，从微软购买了650项专利。

职业社交网站LinkedIn和社交游戏开发商Zynga上市之初都仅持有若干项专利，但是它们在那时均已实现盈利。今年前9个月，Twitter的净亏损扩大至1.339亿美元。彭博社的统计数据显示，Twitter目前已面临着10多起专利侵权诉讼。迄今为止，Twitter在所有的专利诉讼中均以胜诉收场。

今年8月，Twitter在美国上诉法院赢得了Eaton公司的发起的侵权诉讼，对方指控其侵犯了一项大规模信息系统专利。2012年4月，Twitter也在一起VS Technologies公司发起的有关虚拟社区专利的诉讼中获胜。在美国多地政府采用Twitter系统后，紧急响应服务系统提供商TechRadium也于2009年起诉Twitter，但双方于2010年12月达成和解。

待审的专利

Envision IP的报告显示，Twitter可能会通过最近对TweetDeck、Bluefin Labs和Dasient的收购再获得8项专利，但这些专利尚未授予该公司。Twitter还在招股说明书中表示，该公司已提交申请的专利数量为95项。

承诺不发起进攻性诉讼，也有助于削减Twitter的成本。根据美国知识产权法律协会的数据显示，依据相关知识产权的规模，每一起专利诉讼的成本要高达550万美元。密歇根大学的安德里恩斯表示，“减少专利数量，确实有助于企业减少诉讼支出。但是就持有的知识产权问题，Twitter必须让投资人充满信心。”